888集團_Paytm估值达150亿美元,印度"支付宝"能否顺利出海?

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888集團_Paytm估值达150亿美元,印度

888集團,照片来源@ Panorama.com

文怡美国股票研究所

9月10日,外国媒体报道称,被称为印度版支付宝的paytm将在未来22-24个月开始筹备首次公开发行(ipo)。据报道,paytm首席执行官维贾伊谢哈尔夏尔马(Vijay shekhar sharma)表示,公开上市是“不可避免的”,但他仍希望该公司在上市前能创造更多收入。从它发出的信息来看,paytm的上市计划正在进行中。

作为印度领先的独角兽之一,paytm的最新估值上升了25%,至150亿美元。它可以获得如此高的估价。除了在印度支付业务中的高市场份额,paytm仍然离不开巨人的支持。据悉,阿里巴巴和软银在该公司投资高达6.45亿美元,股东巴菲特在2018年也投资了4亿美元。

尽管支付业务是paytm的核心业务,paytm已经在电子商务、新闻、短视频和直播以及p2p领域展开业务,以进一步扩大收入增长。从涉及的领域来看,paytm目前是印度市场上备受关注的行业。作为一个印度支付巨头,paytm的上市能带来股价增长的奇迹吗?对paytm来说,它能成为印度互联网行业最强大的巨人吗?

目前,印度市场应被视为互联网产业发展势头强劲的地区之一。随着生活水平的提高,智能手机使用的增加和低成本数据流的计划促进了市场的发展。科技巨头谷歌、亚马逊、网飞、脸书、阿里巴巴和腾讯都在关注这个市场。据相关统计,2020年印度互联网经济预计将翻一番,达到2500亿美元。许多独角兽,包括flipkart、ola、delhivery和paytm,也在这个市场出生。

作为印度支付领域的独角兽,paytm这次上市的信号足以显示其对自身发展的信心。此前,它受到包括阿里巴巴在内的许多投资机构的青睐。据公开信息,2015年9月29日,阿里巴巴宣布,该集团及其金融子公司蚂蚁金融服务将向paytm注入6.8亿美元新资本。这使得阿里和蚂蚁金服在paytm的总股份高达40%。

2017年,paytm从软银愿景基金筹集了14亿美元。此外,“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)2018年也在该公司投资了4亿美元。这也让paytm登上了印度最有价值的初创公司的宝座,在flipkart被沃尔玛收购之前,paytm占据了这家公司很长一段时间。目前,paytm的最新估值已上涨25%,至150亿美元。

这一高估值是在上市前获得的。与另一家巴西上市的“支付宝”stoneco相比,paytm的估值更受资本市场青睐。stoneco上市后的股价表现也可能揭示paytm未来的一些趋势。去年10月,斯通科在纳斯达克上市,发行价格为24美元,开盘价为32美元。开盘价比发行价高33.3%。Stoneco的股价目前为36.03美元,市值为99.87亿美元。

你为什么比较这两家公司的数据?一方面,这两家公司的核心业务仍然非常相似。另一方面,他们受到“股神”阿里巴巴和巴菲特的祝福。斯通科上市前,一些投资者表示,他们可能会发现在ipo中难以收购股票,主要是因为高需求和有限供应可能导致该公司在纳斯达克上市时股价大幅上涨。事实上,stoneco上市第一天就飙升了30%。

作为支付领域的巨头,paytm的上市也是资本市场的预期。然而,paytm能否保持与巴西支付宝相同的上升趋势也备受关注。据美国股票研究所(us stock research institute)称,虽然paytm是印度互联网行业的明星巨头,但在股市上市的举措确实会在印度带来高度的人气,但上市后提高发行价格以提振股价上涨仍不容易。

作为印度版的“支付宝”,paytam不满足于只发展支付业务。目前,业务发展还集中在其他领域,包括电子商务业务,这应被视为其重点分销领域。其他领域还包括电子商务、新闻、短视频和直播以及p2p。从长期来看,paytm的方法确实有利于提高其整体估值,让资本市场看到其发展潜力。仅从其目前的收入发展来看,核心业务的发展并不十分令人满意。

首先,paytm的支付业务是其支柱,但也受到国际巨头的围攻。

为什么paytm在印度的互联网上有很高的地位?当然,最重要的是它的支付业务在印度有很高的市场份额。根据之前的数据,paytm拥有3亿多注册用户,几乎与印度智能手机用户数量相当,被称为印度的“国家应用程序”。拥有如此多的用户,paytm的支付业务已经成为印度市场上极具竞争力的重要武器。然而,随着印度支付市场的快速发展,该行业吸引了越来越多的新客户。

与支付宝的国内情况相似,paytm在支付领域的垄断地位在过去一年也面临来自不同竞争对手的挑战。除了由政府基于本地玩家flipkart的upi和phonepe推出的bhim之外,还有谷歌和亚马逊等国际巨头。最具威胁性的是whatsapp,一个印度国家通信应用程序。

根据npci数据,今年7月,paytm的upi(统一支付界面)远远落后于谷歌支付和手机。据统计,谷歌支付和phonepe拥有upi以上的股份,而paytm仅占16%。与前几个月相比,paytm大幅下跌。

除了谷歌和phonepe,腾讯还热衷于印度的支付市场。今年3月底,印度媒体entrackr报道称,腾讯正准备在印度设立移动支付服务,并推出应用“微信支付”(微信pay),这是一款基于upi的微信支付应用。当时,腾讯高管已经与印度国家支付公司(npci)会面,讨论如何获得许可。

随着越来越多的竞争对手进入支付领域,paytm面临的挑战也越来越大。毕竟,这些竞争对手在资本、技术和其他方面仍然很强大,这仍将对paytm的支付业务构成巨大威胁。

其次,paytm虽然雄心勃勃,但却没有能力开展电子商务业务。

作为印度最大的金融技术独角兽,paytm在获得支付市场的主导地位后,开始将其触角伸向电子商务领域,以进一步扩大收入来源。据美国股票研究所称,paytm在进入电子商务业务方面仍有一定优势,毕竟paytm在支付领域积累了一定的用户流量。虽然对电子商务业务的大规模攻击如雷贯耳,但遗憾的是,这项业务并没有给paytm的业绩带来显著增长。

过去两年,paytm旗下的电子商务平台paytm mall一直试图通过大折扣吸引顾客,但事实证明,烧钱模式并没有让paytm在与亚马逊和沃尔玛的竞争中占据上风,相反,损失进一步扩大。

根据paytm此前披露的收入数据,paytm的母公司one97 communications ltd在截至3月31日的财年亏损421.72亿印度卢比(约合5.91亿美元),高于前一年的164.34亿印度卢比(约合2.25亿美元)。该公司2019财年的收入仅增长8.2%,总计357.97亿印度卢比(约5.02亿美元)。

为什么paytm的电子商务业务不如预期?主要原因是其在供应链和物流方面的实力没有打下良好的基础,单纯依靠补贴无法提高服务满意度和增强客户粘性。相比之下,亚马逊和沃尔玛等电子商务巨头在印度投入了大量资金来建立和完善其内部物流业务。在有效提高用户服务满意度的情况下,他们不需要在补贴上花更多的钱来达到留住客户的目的。

该公司的电子商务业务Paytmmal也未能撼动flipkart和亚马逊的主导地位。尽管paytmmal在7月份成功从易趣筹集到1.5亿美元,但它仍落后于电子商务行业的其他竞争对手。

作为印度版的支付宝,外界不可避免地会将其与中国最初的“支付宝”进行比较。双方的核心业务都集中在支付领域,但在涉及的其他业务领域仍有一些差异。对paytm来说,如果它想进一步扩大估值,它还能为未来的商业勘探做些什么?

印度版的“支付宝”paytm发出上市信号后,自然会与国内支付宝进行比较。虽然支付宝的母公司蚂蚁金融目前没有上市计划,但从其业务发展和估值规模来看,国内支付宝的商业价值仍然可见一斑。对于paytm而言,国内支付宝目前的成就应该被视为其标杆平台。

去年10月,世界银行发布了《2019年世界发展报告》,该报告将蚂蚁金服评为世界上最有价值的金融技术公司。截至2018年底,蚂蚁金服已经举办了九次融资活动,其140亿美元的ipo前融资仍是全球最大的单笔私募股权融资。融资结束后,蚂蚁金服的价值达到1600亿美元。为了达到这一地位,支付宝是最大的贡献者。

相比之下,与paytm相比,支付宝在中国的业务范围更广,同时在支付领域占据更大的话语权。为什么蚂蚁金服的估值能达到1600亿美元?这主要是由于它在几个主要商业部门中的竞争力。蚂蚁金融有四大业务:支付、淘汰、财富和其他业务。从业务比较可以看出,蚂蚁金服以支付为核心,并像其他金融领域一样扩张。与此同时,这些业务部门通过王牌产品支付宝得到进一步优化。

对于paytm来说,虽然目前印度市场和中国市场在互联网发展方面还有很大差距,但支付宝在中国可以找到paytm未来发展的一些方向,这仍然是其提高平台估值的参考点。从客观的角度来看,paytm在现阶段可能处于支付宝发展的早期阶段,但它在支付领域有很高的护城河,但其他业务的发展并没有发挥出平台的实力。目前,paytm正在积极拓展新业务,并试图开拓新的增长点。

印度支付巨头paytm已经与印度本土中小企业贷款平台clix capital达成合作,下一步将进入p2p贷款行业。根据omidyar network和波士顿咨询集团联合进行的一项研究,到2023年,印度对中小企业的数字贷款将增加到70亿美元,年支出将增加15倍。目前,印度数字贷款行业正经历快速增长,paytm仍有很大的发展空间,如何充分发挥其在b端市场的优势至关重要。

除了进入p2p领域,paytm还瞄准了流媒体行业。据悉,paytm计划在今年9月提供内容、新闻、短片和直播。为了获得更多用户,paytm还与oppo、vivo和小米等智能手机制造商达成协议,将paytm应用程序构建到产品中,以直接接触用户。从paytm的布局来看,这种流媒体布局有利于提高用户在平台上的粘性,进一步改善用户在paytm上各种服务的内部转换。

对paytm而言,上市应该是其后期的一大举措。如何在上市前进一步增加收入增长和减少亏损是至关重要的,这很可能决定其股价能否突破。作为印度最大的独角兽公司之一,无论paytm的股价能否在资本市场引起巨大轰动,美国股票研究所都将继续跟随其趋势。

钛媒体作者[介绍:美国股票研究会(公开号:美股社)]

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